​谁闲着没事造假玩啊？这能算一个DAU吗？

昨晚十点左右，看到一条新闻：

多么“好”！没想到，浓眉大眼的爱奇艺也投奔了瑞幸咖啡。

股价瞬间跌了13点，真是过瘾。

事实是什么？

我简单地翻了一下报告，发现这基本上是一个笑话。

必须首先激发所有欺诈行为；宫宇不是实际控制人，代理人诈骗等事情在国内也很少见。

但该报告根本没有谈到欺诈的动机。谁与假货无关？

当然，爱奇艺在披露业务数据时，可能会出现一些统计错误和会计处理上的争议。但这不是商业欺诈，而是在会计处理上有一定的灵活性。管理层在选择披露时，会选择对自己有利的表述。也就是说，可能存在所谓的会计缺陷。

此外，剧集的采购可能存在一定的利益转移关系。过去，买剧就是一个大染缸。基本上，没有人特别干净。杨卫东和刘春宁不就是这样被杀的吗？

如果爱奇艺的管理层要造假，那也是利益的转移，但报告中最核心的第一条就是MAU，真是醉了。

好了，吐槽完毕，我们进入正题，了解一下这个辣鸡报道。本文分为以下几个部分：

MAU中的热图，“某事”版权分配收入，为什么会出现误判？不可能三角：递延收入、收入确认和会员确认会员收入确认：MAU 中的会计趣味热图，“某事”

在第一部分，报告中谈论最多的是 MAU 夸大和欺诈。但谈广告展示系统和QM的数据就没意思了。

没看出来，这两年快手和抖音因为MAU和DAU吵了多少次。

为什么，因为统计口径不同。

举个简单的例子：抖音用户在2018年下载视频并在微博上播放时，实际上将播放一次算作一个DAU。

问题是：这算作 DAU 吗？这是一个哈利波特式的问题，每个人都看到了。

不管是QM、北极光的数据，还是不可靠的艾瑞数据，除非你翻遍公司的数据库，依靠所谓的技术统计，基本上只能用它来判断趋势。

所以，把这份所谓报告中找到的各个机构的数据，拿来做绝对的数值判断，简直是荒谬可笑，非常不专业。

当然，这并不是说第一部分都是辣鸡，有话要说。原因是点击农场。

这意味着爱奇艺在欺骗流量。

我特地登录爱奇艺指数网站，查看关键词：偶像练习生

显然有一个悖论：西藏总人口只有344万，而且人说藏语，为什么近三个月来西藏的搜索量排名第二？

这种分布频率图应该与人口规模和文化习惯大致匹配。

很显然，这张图透露出爱奇艺可能有某种刷流量的嫌疑，否则解释不清楚。否则就是爱奇艺指数，自己的数据不可靠，有问题。

后来查了一下热血嘻哈团，居然排在了第一位。

这不是很好笑吗？在西藏这样人烟稀少的地方，说藏语，你先来……

（报告写成5）我有正智商，请不要侮辱我。

再次搜索老男孩：

老男孩八岁，真是有趣。

但是刷爱采购排名，有一个问题。上面选择的项目都是两三年前甚至更久的剧。可能存在样本偏差。

于是，我搜索了最近超火的《爱情公寓5》的详细信息：

这个信息没有错：北京、江苏、浙江、天津……

符合人口分布，符合文化分布，也符合常识。没有像西藏和宁夏这样的地方（2019年人口645万），这是合乎逻辑和常识的。

那么问题来了，如何解释上述现象呢？

首先我们来看看他们家的照片：

《爱情公寓》的巅峰期与剧集播出时间一致，绝对数量比较大，接近600万；

偶像练习生的平均值比较低，任意截取的时间在17万左右。

以往热门综艺的热度还不到热播剧的1/30。

问题的答案似乎很明确：爱奇艺的爆款炸鸡热播节目并没有出现数据失真。

也就是说，做空报告的“热度指数”本身就有很大的局限性。根据逻辑推论，存在矛盾。拿这个短的，典型的狗头。

另外，热播剧的选材，都是过时的东西，选的非常有选择性。

不过，我还是要说，爱奇艺在中期的数据可能有问题。热力图本身如何解释西藏为何能排在第一？请解释。

当然，如果你想造假流量，为什么要选择这么小的流量，而且是已经摊销的综艺或剧集？剂量不够大，是否可以避免审计重要性水平分析？

有人可以解释一下这个地方吗？我确实没看懂，但我可以确认的是刷爱采购排名，做空报告的证据存在矛盾。

版权分配收入，为什么会出现误判？

本部分为著作权许可收入。简而言之：爱奇艺不就是一堆自制综艺+自制剧吗？可以卖给优酷、腾讯视频等其他影视平台公司。

做空报告的核心逻辑：爱奇艺卖剧收入明显高于每集2万元的市值。

而爱奇艺的剧集每集卖6万到7.1万集。

在这部分，最不严谨的逻辑是：分析的时候忘记分析已经卖出了多少次。

比如：一部《延禧攻略》，爱奇艺卖一个，可能单价2万一集，但问题是，既然都选择发行，应该卖给腾讯视频，也卖给优酷，甚至可能卖到最好的。

单价思维是正确的，但销量却不容忽视。

不能这样算。

也有人解释说：剧的好坏跟价格有关，一万两万是卫视的价格等等；

其实最简单的方法就是问问业内人士了解吗？您甚至可以进行同行比较分析。但报告中没有这些，只是一个简单的前雇员。研究和数据，懒得找了，有兴趣自己研究一下。

...

关于递延收入和收入确认的后续问题需要结合当季热播剧进行分析。

递延收入与热门剧集和综艺节目挂钩；收入确认与会计收入确认标准有关；两者之间没有线性关系。

此外，会员人数为期末数据，即披露期最后一天；递延收入和会计收入的确认为期间数据。必须区分“横截面数据”和“期间数据”。

（这个就懒得写了，下次再写，先写个口头检查。）

关于联席成员的收入确认，这只是会计上对净收入确认和总收入确认的不同处理。很无聊，管理层选择这样的数据披露只是为了展示好的一面——维护APPRU的价值。

总结：

对于这份做空报告，市场已经给出了答案。

不得不说，市场定价是非常有效的。

借用一位高尔夫球手的话说：只能说是顺风顺水，最近选中了一家经营薄弱的公司发财。爱奇艺的定位关键是什么？

基本上没有钱，就像老罗说的，白菜钱也许也是钱。